Category: Credit Rating Agency

Corporate Credit Rating per ETC INVEST SPA(Affirm)

Corporate Credit Rating (Solicited) per ETC INVEST SPA: B1+ (Affirm)

modefinance ha pubblicato sul proprio sito CRA l'aggiornamento del Corporate Credit Rating (Solicited) di ETC INVEST SPA, assegnando il giudizio di B1+ (Affirm). L’analisi evidenzia come il soggetto abbia adeguato capacità di onorare le obbligazioni e una minima dipendenza da avverse e mutate condizioni economiche.

ETC Invest S.p.A. è una società italiana che fornisce servizi di consulenza in project finance e trade finance con focus operativo esclusivo nei mercati africani, direttamente e tramite le società controllate del Gruppo. L'attività di ETC Invest SpA è quella di una confirming house, ovvero un ente specializzato che acquista beni e servizi, ne favorisce l'export gestendo gli specifici aspetti contrattuali, logistici e finanziari del Paese estero, assicura il rischio di credito garantendo il pagamento del fornitore e concedendo al cliente esterno i finanziamenti necessari.
La Società è stata costituita nel 2016 ma ha iniziato ad operare già nel 2012, con la costituzione della ETC Srl. La Società ha quindi perseguito un processo di internazionalizzazione, con la costituzione di 2 società con sede rispettivamente in Benin e Malta tra il 2015 e il 2017 e di un'agenzia in Camerun.
Grazie alla presenza diretta e indiretta in Africa e alle competenze integrate di finanza e supply chain management, il Gruppo ETC è diventato leader e principale riferimento di banche e gruppi industriali / commerciali nella gestione di progetti di fornitura e investimento in Africa, in settori che spaziano dall'agroalimentare all'industriale ma anche trasporti e green energy.

Key Rating Assumption

La società è stata costituita nel 2016, ma la sua attività operativa è iniziata nel 2012. Da allora la Società ha portato avanti un processo di internazionalizzazione e riorganizzazione del Gruppo, trasformando la propria forma giuridica in società per azioni e migliorandone la struttura e la trasparenza. I soci e gli amministratori della Società hanno precedenti esperienze nel campo e possono contare su una preziosa rete di esperti, collaboratori e professionisti nei paesi in cui opera.
ETC Invest S.p.A. è controllata direttamente dai due soci fondatori, che ricoprono anche cariche nel consiglio di amministrazione, ed ha anche una partecipazione pubblica. Presenta organi di controllo sia interni che esterni. Nel 2019 è stato deliberato l’aumento del capitale sociale a 640 mila euro, a cui si aggiunge la proposta di un ulteriore aumento a 15 milioni di euro entro la fine del 2021 attraverso l'emissione di nuove azioni da offrire in opzione ai propri azionisti. Il Gruppo comprende tre società estere, la cui condizione economico-finanziaria è sufficiente. Nel 2019 la Società ha depositato il primo bilancio consolidato, dal quale risulta un'adeguata condizione economico-finanziaria.
La Società presenta una buona liquidità e una solvibilità estremamente forte, grazie al consolidamento del patrimonio netto di una delle sue controllate, che nel 2019 ha considerevolmente rafforzato la propria struttura patrimoniale. Gli indicatori di redditività del Gruppo, anche per l'impatto dei maggiori fondi degli azionisti, sono piuttosto bassi e dovrebbero essere migliorati attraverso un aumento dei volumi di affari. Per quanto riguarda la Centrale Rischi, la Società non presenta criticità, con una buona gestione dei rischi a scadenza e dei rischi a revoca. I rischi autoliquidanti sono stati pienamente utilizzati negli ultimi mesi e il loro accordato dovrebbe essere aumentato. Gli unici sconfinamenti registrati sono stati di entità trascurabile ed è probabile che siano da attribuire a errori di conto. Nessuna negatività è stata trovata.
Nonostante la discrepanza tra il codice NACE e l'effettiva attività svolta dalla Società, la performance sia di ETC Invest S.p.A. che del relativo peer group può essere considerata allo stato attuale sufficiente. Il settore della consulenza globale dovrebbe contrarsi del 19% nel 2020. Il motivo è dovuto principalmente alla decisione dei clienti di ritardare i progetti, ridurne la portata o annullarli del tutto a causa della pandemia Covid-19. I consulenti che lavorano nel settore finanziario saranno meno colpiti, poiché si prevede che l'assistenza finanziaria sarà molto richiesta per sostenere la ripresa dell'economia. La Società opera principalmente con i paesi africani appartenenti all'OHADA e, nel 2019, principalmente con Camerun e Repubblica Centrafricana. A causa della pandemia Covid-19 e delle politiche di prevenzione adottate, la crescita del PIL dovrebbe diminuire per entrambi i paesi nel 2020, in particolare per il Camerun, la cui economia è particolarmente influenzata dalle attività di investimento. Entrambi i paesi soffrono di un alto tasso di povertà e la Repubblica Centrafricana presenta una situazione fragile, instabile sotto il profilo della sicurezza e con una cattiva governance.
È stato rilevato un aumento del rischio politico sulla Società. Le decisioni prese dai governi per prevenire e contenere la diffusione del Covid-19 hanno un effetto negativo sulla domanda, sul mercato del lavoro e sul sistema bancario e finanziario.I governi hanno implementato diverse misure per contenere l'impatto dell'emergenza Covid-19, tuttavia le politiche di prevenzione delle emergenze sanitarie possono influenzare le performance delle imprese nel breve termine

Sensitivity Analysis

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade:

placehold

Importante

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.
Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poichè lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.
Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e della Metodologia Rating 1.0.
Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.
modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto ad un impegno finanziario scaduto.
La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente. In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.
Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.
L'entità valutata non è un acquirente dei servizi ausiliari forniti da modefinance (software per il rischio di credito). Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.
Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Contatti

Head Analyst – Andrea Marion
andrea.marion@modefinance.com
+39-0403756740

Assistant Analyst - Giulia Valentina Facchini
giulia.facchini@modefinance.com
+39-0403756742

Responsible for Rating Approval – Pinar Dilek
pinar.dilek@modefinance.com
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