Corporate Credit Rating per INNOVATIVE-RFK S.P.A. (First Issuance)

modefinance ha pubblicato sul proprio sito CRA il Corporate Credit Rating (Solicited) di INNOVATIVE-RFK S.P.A. assegnando il giudizio di B1+ (First Issuance).

L’analisi evidenzia come il soggetto abbia adeguate capacità di onorare le obbligazioni assunte e che avverse condizioni economiche o mutate gestioni amministrative possano impattare sulle sue capacità di ripagare il debito.

Il rating assegnato da modefinance è basato anche sulle seguenti motivazioni:

• La holding Innovative-RFK S.p.A. presenta una situazione economico-finanziaria adeguata. Rispetto all’anno precedente, la società migliora la propria solvibilità, particolarmente positiva, e la propria liquidità, portandola a un livello adeguato. La redditività rimane invece debole, nonostante la crescita del fatturato e dell’utile di periodo.
• Nonostante il flusso di cassa della gestione operativa risulti negativo (anche a causa della particolare attività svolta dall’azienda) e l’attività di investimento assorba ulteriori risorse, il flusso di cassa totale a fine 2019 è positivo, grazie al contributo dell’attività di finanziamento, ed in particolare ai due aumenti di capitale effettuati nel corso dell’ultimo anno. La disponibilità liquide finali consentono all’azienda un certo margine di tesoreria.
• L’analisi della Centrale Rischi della società ci mostra come l’azienda abbia recentemente azzerato il proprio indebitamento verso banche e istituti di credito. In precedenza, l’azienda ha gestito in maniera positiva le sue linee di credito, senza sconfinamenti.
• Dal primo giorno di negoziazione su Euronext, il 16/01/2020, il titolo ha subito poche oscillazioni di prezzo, principalmente a causa della sua poca liquidità. Ciò ha permesso alla società di non risentire della crisi associata al Covid-19, che hai invece depresso tutti i mercati azionari globali.
• L’azienda è quotata su Euronext e circa un quarto delle azioni risulta flottante. Il principale azionista della società è Pescetto Paolo, socio fondatore, che detiene il 21,7% del capitale. In qualità di holding, la Innovative-RFK detiene numerose partecipazioni in diverse società, la maggior parte con una adeguata condizione finanziaria. La società è amministrata da un consiglio di amministrazione, presenta un collegio sindacale ed una società di revisione esterna.
• Innovative-RFK è stata fondata nel 2017 dagli stessi soci di Red-Fish Kapital, che presentano una lunga esperienza nel settore. Attraverso una campagna di crowdfunding in Italia ha recentemente ottenuto la quotazione su Euronext. Non sono state riscontrate negatività.
• Nel confronto con il proprio peer group di riferimento, la società presenta un ottimo posizionamento in termini di solvibilità. Sia in termini di dimensione che di fatturato risulta invece ben al di sotto della mediana della distribuzione.
• Il settore in cui opera la società presenta indicatori di solvibilità e redditività buoni ed in continuo miglioramento negli ultimi quattro anni. Nello stesso periodo la società analizzata ha registrato indicatori di solvibilità eccellenti e migliori di quelli del peer group, ma anche indicatori di redditività più bassi.
• Il mercato delle PMI innovative, in cui la società analizzata investe, risulta in crescita ma ancora pare essere poco conosciuto, visto il numero ridotto di società iscritte rispetto al potenziale bacino. È un mercato che ha tutte le potenzialità per crescere in numerosità, visti anche i vantaggi di natura fiscale, societaria e finanziaria previsti dalla vigente normativa ed esclusivamente dedicati alle PMI innovative iscritte nell’apposita sezione del Registro delle Imprese.
• La pandemia ancora ad oggi in essere e le conseguenti perdite economiche portano ad una contrazione del PIL e dei posti di lavoro, da cui non derivano benefici per alcuna tipologia di impresa attiva sul mercato, al di là di ogni provvedimento politico ed economico intrapreso dal Governo e/o dall’Unione Europea. Ad ogni modo, l’ultimo Decreto emanato dal Governo prevede misure a sostegno delle PMI e delle start-up e PMI innovative, target di investimento della società.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade:

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento.

modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e della Metodologia Rating 1.0.

Una descrizione di entrambe le metodologie, come le informazioni sulla scala dei rating e del mapping, sono disponibili al seguente link.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente. In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

L'entità valutata non è un acquirente dei servizi ausiliari forniti da modefinance (software per il rischio di credito).

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, i membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst – Andrea Marion (Rating Analyst)
andrea.marion@modefinance.com
+39 040 3756740

Assistant Analyst – Chiara di Piazza (Rating Analyst)
chiara.dipiazza@modefinance.com
+39 040 3756742

Responsible for Rating Approval – Pinar Dilek
pinar.dilek@modefinance.com
+39 040 3756740