Category: Credit Rating Agency

Corporate Credit Rating per ELLEMME S.P.A. (First Issuance)

modefinance ha pubblicato sul proprio sito CRA il Corporate Credit Rating (Solicited) di ELLEMME S.P.A, assegnando il giudizio di B3+ (first issuance).
L’analisi evidenzia come il soggetto abbia una mediocre capacità di onorare le obbligazioni assunte, risultando vulnerabile ad avverse condizioni economiche e mutate gestioni amministrative.

La società ELLEMME S.P.A. e le altre aziende ad essa collegate operano in prevalenza su patrimoni propri e su operazioni di sviluppo aziendale, gestendo inoltre lo sviluppo di aziende che intendono espandere nel territorio la propria catena commerciale. La Società nasce nel 2012 per volontà del sig. Luciano Mandiello, il quale intensifica l’attività proponendosi sul mercato residenziale e commerciale forte dell’esperienza della propria famiglia, sin dagli ’80 operante sul mercato immobiliare industriale, con particolare focus sulla costituzione di fabbricati in ferro.

Key Rating Assumption

La Società presenta una situazione economico-finanziaria “debole”, caratterizzata innanzitutto da un problematico indicatore di financial leverage, La gestione del rapporto fra impieghi e fonti a breve appare adeguata, mentre importante risulta essere l’ammontare delle scorte di magazzino. La redditività presenta indicatori in contrazione, i quali hanno risentito delle operazioni straordinarie realizzate nell’esercizio in esame. Guardando ai flussi di cassa è possibile notare una corretta gestione del rapporto fra risorse generate dall’attività di finanziamento e quanto assorbito dagli investimenti, penalizzata tuttavia da un’inefficiente gestione operativa. Su quest’ultima la Società dovrà operare i principali miglioramenti, con particolare riferimento alla gestione del capitale circolante, che nel corso dell’ultimo esercizio ha assorbito un importante ammontare di risorse liquide. 

La visura Centrale Rischi di Banca d’Italia evidenzia come la Società non abbia fatto registrare episodi legati a contestazioni o anomalie gravi per quanto concerne la gestione delle linee di credito accordatele. Sul fronte degli utilizzi, la Società presenta tensione finanziaria e alcuni sconfinamenti lievi (entro i 90 giorni). Nel corso del 2020 si è inoltre registrato un cospicuo sconfinamento lieve.

La struttura societaria vede la Società controllata da un socio unico, mentre risultano presenti sette diverse partecipazioni, in capo alla Società stessa. L’organo amministrativo presenta forma monocratica e coincide con la figura del socio unico, mentre l’organo di controllo presenta forma collegiale, risultando adeguatamente composto e affiancato dall’operato del revisore unico. Non si riscontrano negatività in capo alla Società, ai soci o ai membri dell’organo amministrativo. 

La Società presenta un posizionamento ben al di sopra della mediana di settore e da considerarsi adeguato per quanto concerne dimensione e redditività, mentre risulta tra le meno patrimonializzate dell’intero campione d’analisi. Il peer group esprime indicatori di solvibilità in miglioramento lungo tutto il periodo preso in esame e da considerarsi adeguati. Ancora, gli indicatori di liquidità espressi dal peer group risultano in crescita e adeguati, mentre debole risulta essere il ROE di settore. 

Il mercato immobiliare, residenziale e commerciale, mostra una ripresa nella seconda metà del 2020, che ha di fatto ridotto la variazione negativa prevista per l’anno. Il quadro macroeconomico relativo all’Italia risulta notevolmente influenzato dalla grave crisi pandemica che ha colpito il paese e che risulta tutt’ora in atto: una ripresa del sistema economico nazionale risulta graduale, piena di difficoltà e incertezze. 

Sensitivity Analysis

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade:

placehold

Importante

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.
Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poichè lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.
Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e della Metodologia Rating 1.0.
Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.
modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto ad un impegno finanziario scaduto.
La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente. In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.
Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.
L'entità valutata non è un acquirente di servizi ausiliari forniti da modefinance (software per il rischio di credito). 
Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.
Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Contatti

Head Analyst – Christian Raimondo (Rating Analyst)
christian.raimondo@modefinance.com
+39 040 3756740

Responsible for Rating Approval – Pinar Dilek
pinar.dilek@modefinance.com
+39 040 3756740  

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