Corporate Credit Rating 2025 per GP HOLDING SRL: B1 (Affirm)

modefinance ha pubblicato sul sito il Corporate Credit Rating (Solicited) di GP HOLDING S.R.L. assegnando il giudizio di B1 (Affirm). L’analisi evidenzia come il soggetto presenti una situazione economico-finanziaria adeguata e risulti in grado di poter fronteggiare avverse condizioni economiche nel medio e nel lungo periodo.

GP HOLDING S.R.L. (di seguito “GPH”), operativa a Monza dal 2018, è una holding finanziaria specializzata nell’investimento e nella gestione di partecipazioni in aziende operative principalmente nel settore energetico. Ad oggi detiene quattro partecipazioni, tra cui la principale è Earth Energy S.r.l., controllata al 100%, attiva nell’importazione e nella vendita all’ingrosso di gas naturale ed energia elettrica sul mercato italiano. 

La GPH presenta una situazione economico-finanziaria priva di particolari criticità. La società si distingue per un leverage prossimo allo zero, grazie a un patrimonio netto di 311 mila euro e a un ammontare contenuto di passività, tra cui si evidenzia l’assenza totale di debiti di natura finanziaria. Gli indici di liquidità e di copertura delle immobilizzazioni risultano equilibrati. Dal punto di vista reddituale, si evidenziano proventi finanziari riconducibili a una plusvalenza da cessione di partecipazione, mentre risultano assenti, a differenza del 2024, i proventi da imprese controllate. Si ricorda che la situazione economico-finanziaria di GPH è strettamente correlata alle performance della controllata Earth Energy, la quale presenta nel 2024 una situazione adeguata, caratterizzata da un incremento del volume d’affari, una buona redditività e una struttura patrimoniale e finanziaria equilibrata, che hanno contribuito a un upgrade del rating (B1+).

GPH opera come holding di partecipazioni e detiene il controllo di Earth Energy, oltre a quote di minoranza in altre tre aziende. Il socio unico di GPH, Carlo Maria Bagnasco, svolge il ruolo di amministratore unico della società e di amministratore delegato della controllata Earth Energy. La Società, ad oggi, non è dotata di un organo di controllo.

Rispetto al peer group di riferimento, la società operativa Earth Energy si colloca tra le aziende di maggiori dimensioni per fatturato nel proprio segmento, con un punteggio dimensionale superiore all’80esimo percentile. Anche sotto il profilo della redditività, la Società figura tra i best performer, mentre presenta un posizionamento inferiore alla mediana in termini di solvibilità, influenzato dal valore assunto dal leverage ratio. Il peer group settoriale evidenzia nel complesso un buono stato di salute. Le aziende analizzate risultano sufficientemente patrimonializzate ed equilibrate dal punto di vista della leva finanziaria. Positiva anche la gestione del rapporto tra attività e passività correnti. La redditività si attesta su valori adeguati, come indicato dagli indici mediani.

I fondamentali del settore energetico in Italia sono migliorati, grazie alla stabilizzazione delle quotazioni di gas ed energia e alla riduzione della volatilità rispetto ai record registrati nel 2022. Tuttavia, il ruolo sempre più strategico del GNL (gas naturale liquefatto) nel mix energetico – che ha rappresentato il 38% del gas importato nell’UE nel 2024, contro il 20% nel 2021 - in sostituzione del gas russo via pipeline, comporta un incremento dei costi di approvvigionamento ed espone l’Italia al rischio di possibili aumenti dei prezzi, dovuti alle dinamiche del mercato globale (aumento della domanda asiatica, evoluzioni delle politiche di estrazione dello shale gas negli USA, ecc.).

A livello macroeconomico, anche nel 2024 la crescita del PIL è stata modesta, a causa delle rigide condizioni finanziarie (con tassi di interesse ancora elevati nella zona euro), di un’inflazione attorno al 2% che incide sulla spesa delle famiglie e sugli investimenti, e di una crescita globale rallentata dalle persistenti tensioni geopolitiche e dall’inasprimento delle politiche commerciali statunitensi.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento.

modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.

In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

Modefinance non ha fornito alla società servizi ausiliari. Modefinance garantisce che la prestazione di servizi ausiliari non determina un conflitto di interessi con le sue attività di rating.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Elisa Graffi, Rating Analyst
elisa.graffi@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Naomi Busdon, Rating Process Manager
naomi.busdon@modefinance.com