Corporate Credit Rating 2026 per ECOSERVIM SRL: B1- (Downgrade)

modefinance ha pubblicato sul sito il Corporate Credit Rating (Solicited) di ECOSERVIM S.R.L. assegnando il giudizio di B1- (downgrade). L’analisi evidenzia come il soggetto abbia adeguate capacità di onorare le obbligazioni e risulti in grado di affrontare avverse e mutate condizioni economiche nel medio e nel lungo periodo.

La società ECOSERVIM S.R.L. nasce nel 1996, sebbene le sue radici risalgano agli anni ’70 grazie all’iniziativa imprenditoriale di Matteo Bonini, il quale diede vita a una piccola azienda di servizi di termoidraulica. Oggi, la Società è guidata dal figlio Gianluca, che ha ampliato l’offerta di servizi rivolti ad aziende e privati, creando un gruppo attivo nei settori della termoidraulica e dell’edilizia. La Società offre soluzioni energetiche nel campo del riscaldamento, dei sistemi di condizionamento e del risparmio energetico. L’operatività aziendale ha conosciuto un forte sviluppo legato agli Ecobonus, a cui però è seguita una frenata a causa del venir meno dei bonus. Per questi motivi, anche in considerazione del calo del fatturato legato alle riqualificazioni, Ecoservim ha mantenuto il focus sul proprio core business, su cui intende puntare anche in futuro.

La società ECOSERVIM S.R.L. conferma un adeguato stato di salute al livello complessivo, seppure nel 2024 il volume di affari si sia notevolmente ridotto (6,25 mln di euro; -94%) a causa del venir meno del Superbonus che ha frenato il settore delle riqualificazioni edilizie. Oltre al decremento dei ricavi di vendita, la Società ha visto chiudere in negativo i suoi margini operativi (MOL pari a -6,73 mln di euro vs 23,14 mln di euro del 2023). Il risultato di esercizio (2,93 mln di euro vs 16,19 mln di euro) ha potuto chiudere in positivo grazie ai proventi della controllata (10 mln di euro).
La struttura patrimoniale si conferma sufficientemente equilibrata (leverage a 2,48) e si evidenzia un notevole decremento dell’indebitamento finanziario (-19,62 mln di euro vs -31,36 mln di euro) il quale si attesta su una dimensione equilibrata in rapporto al patrimonio netto (20,22 mln di euro; -36,24%).
Aspetto positivo da evidenziare è la diminuzione dei crediti fiscali, la cui cessione agli istituti bancari ha permesso di liberare un notevole ammontare di risorse liquide. L’analisi dei flussi di cassa, infatti, evidenzia che la riduzione della liquidità nel 2024 è riconducibile unicamente alla gestione finanziaria, caratterizzata da rilevanti rimborsi di debiti e dalla distribuzione di dividendi, solo parzialmente compensati dalla cassa generata dalla gestione caratteristica e dai disinvestimenti.
Al contrario, la gestione operativa mostra un netto miglioramento rispetto all’esercizio precedente, sostenuta soprattutto dalla dinamica positiva del capitale circolante, che ha beneficiato in larga misura della cessione dei crediti tributari.
Ulteriore liquidità è stata inoltre ottenuta attraverso la dismissione di attività finanziarie non immobilizzate.

La Società è interamente controllata dalla Aura S.r.l. di proprietà del sig. Gianluca Bonini, anche Presidente del Consiglio di Amministrazione. A quest’ultimo si affiancano altri due consiglieri. La Società ha nominato anche un Collegio Sindacale, cui si affianca una società di revisione esterna. A sua volta la Ecoservim controlla il 100% della Lombardi Gestioni S.r.l.

Non sono state rilevate negatività in capo alla Società, ai soci o ai membri dell’organo amministrativo.

ECOSERVIM S.R.L. si colloca tra le realtà di maggiori dimensioni del settore, seppur vada evidenziato che questo risulta caratterizzato da una prevalenza di imprese di piccola taglia. Rispetto ai peer, la società evidenzia un posizionamento per redditività e solvibilità inferiori alla mediana. Tale situazione è riconducibile a una struttura finanziaria non pienamente equilibrata, con un livello di leva finanziaria elevato, e a una performance insoddisfacente dei margini operativi. Il peer group analizzato mostra una struttura patrimoniale sufficientemente equilibrata e un contenuto livello di indebitamento finanziario rispetto ai mezzi propri. Corretto l’equilibrio finanziario. Sul fronte della redditività, il campione settoriale presenta una sostanziale stabilità degli indicatori nel periodo considerato, evidenziando nel complesso una buona performance economica.

Nel periodo 2025-2026 l’economia italiana è caratterizzata da crescita contenuta e stabilizzazione macroeconomica, con ritmi inferiori alla media dell’area euro. Il PIL reale è previsto aumentare tra 0,4% e 0,6% nel 2025, con una lieve accelerazione a circa 0,8% nel 2026, sostenuto soprattutto dalla domanda interna e dagli investimenti connessi al PNRR, a fronte di un contributo estero debole. 
L’inflazione è in rientro verso livelli coerenti con la stabilità dei prezzi, mentre il mercato del lavoro mostra una buona tenuta, con disoccupazione in lieve calo, pur in presenza di criticità strutturali. La finanza pubblica evidenzia un graduale miglioramento del deficit, ma il debito pubblico resta elevato, rappresentando un vincolo rilevante. Nel complesso, lo scenario è di equilibrio fragile: le prospettive per il 2026 risultano moderatamente migliori, ma il rafforzamento della crescita dipende dall’efficacia degli investimenti pubblici e dall’avanzamento delle riforme strutturali.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.
In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.
L'entità valutata non acquista servizi ausiliari forniti da modefinance. 

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Elisa Graffi, Rating Analyst
elisa.graffi@modefinance.com

Assistant Analyst - Fabio Politelli, Rating Analyst
fabio.politelli@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Pinar Dilek, Rating Process Manager
pinar.dilek@modefinance.com