Corporate Credit Rating 2026 per ENERGY TRADING SERVICE S.R.L.: B1- (Affirm)

modefinance ha pubblicato sul sito il Corporate Credit Rating (Solicited) di ENERGY TRADING SERVICE SRL assegnando il giudizio di B1- (Affirm). L’analisi evidenzia come il soggetto presenti una situazione adeguata, risultando in grado di fronteggiare avverse condizioni economiche nel medio e nel lungo periodo.

ENERGY TRADING SERVICE S.R.L. (di seguito anche “la Società”) è una società del Gruppo Renovatio specializzata nella compravendita all’ingrosso di energia elettrica. Fondata nel 2022 con l’obiettivo di garantire l’approvvigionamento energetico alle società del Gruppo impegnate nella vendita diretta ai clienti finali, la Società sta progressivamente estendendo le proprie attività anche a reseller esterni, seppur ancora in misura limitata. Nel 2025 ETS ha ulteriormente rafforzato il proprio percorso di crescita, beneficiando dell’aumento dei volumi di energia commercializzati e del conseguente incremento dei ricavi. La società ha registrato un miglioramento della redditività, con una crescita del margine operativo e dell’utile d’esercizio. Positivo anche il progressivo incremento delle vendite verso clienti esterni al Gruppo, che ha ridotto l’incidenza del business infragruppo e favorito una maggiore esposizione a segmenti di mercato caratterizzati da più elevata marginalità.

Al termine dell’esercizio 2025 Energy Trading Service S.r.l. presenta una situazione economico-finanziaria nel complesso sufficiente. Il rafforzamento patrimoniale, realizzato attraverso l’aumento di capitale sottoscritto dalla controllante Renovatio Holding S.r.l., e la destinazione a patrimonio degli utili prodotti, hanno consentito un significativo incremento dei mezzi propri. Pur permanendo una struttura patrimoniale ancora contenuta rispetto ai volumi di attività sviluppati, la società beneficia inoltre dell’ulteriore supporto patrimoniale ricevuto nel corso del 2026.

Sotto il profilo finanziario si osserva il ricorso a nuovo indebitamento bancario a sostegno dello sviluppo operativo; tuttavia, gli indicatori di sostenibilità del debito rimangono su livelli adeguati.

Nel 2025 ETS ha registrato un ulteriore incremento dei ricavi di vendita, trainati da una crescita dei volumi di energia commercializzati, passati da 94,95 mila MWh nel 2024 a 110,94mila MWh nel 2025. Tale crescita si è riflessa in un incremento dei ricavi di vendita del 26%, che passano da 23,17 mln di euro a 29,14 mln di euro, e un incremento del MOL, che passa da 403 mila euro a 479 mila euro, garantendo altresì un utile d’esercizio di 324 mila euro, in crescita rispetto al 2024.

L’incremento della redditività deriva anche da una progressiva maggiore incidenza delle vendite verso clienti non appartenenti al Gruppo. In particolare, la quota di vendite intercompany è passata dal 96,8% del 2024 all’89,8% su base annua, attestandosi al 84,53% a dicembre 2025, evidenziando un trend di progressivo aumento del business su segmenti di clientela a maggiore marginalità.

ENERGY TRADING SERVICE S.R.L., soggetta all’attività di direzione e coordinamento da parte di Renovatio Holding S.r.l., presenta un assetto di governance e controllo basilare: l’amministrazione è affidata ad un Consiglio di Amministrazione, mentre un professionista esterno è stato incaricato della revisione legale dei bilanci. Nel confronto con il peer group settoriale, la Società mostra un posizionamento dimensionale superiore alla mediana, mentre la performance relativa alla solvibilità risulta debole. L’elevato posizionamento ottenuto in termini di redditività risulta in parte influenzato dalla contenuta base patrimoniale. Le imprese del peer group di riferimento mostrano livelli mediamente soddisfacenti di solvibilità e di redditività.

Alla fine del 2025 e nel 2026 il mercato energetico globale è caratterizzato da una crescita della domanda di energia elettrica, sostenuta dall’elettrificazione dei consumi e dall’espansione dei data center, e da un forte sviluppo delle fonti rinnovabili. Permangono tuttavia rilevanti elementi di incertezza legati alle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, che influenzano la volatilità dei prezzi di petrolio e gas. In tale contesto, l’Italia risulta particolarmente esposta agli shock energetici per effetto della significativa dipendenza dalle importazioni e del ruolo ancora centrale del gas nel mix energetico nazionale, nonostante il progressivo aumento della capacità da fonti rinnovabili.

A livello macroeconomico, nel primo trimestre del 2026 l’economia italiana ha proseguito il proprio percorso di crescita, seppur a ritmi moderati, sostenuta prevalentemente dal settore dei servizi. Permangono tuttavia elementi di debolezza legati al rallentamento della manifattura, all’aumento dei costi energetici e all’incertezza geopolitica internazionale, che incidono sulla fiducia di famiglie e imprese, limitando consumi e investimenti. Le più recenti previsioni indicano una crescita economica contenuta anche nei prossimi anni, con prospettive di graduale miglioramento subordinate all’evoluzione del contesto geopolitico e dei mercati energetici.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.

In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

La società valutata non ha acquistato servizi ausiliari da modefinance.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Stefano Chirsich, Rating Analyst
stefano.chirsich@modefinance.com

Assistant Analyst - Azzurra Nicchi, Rating Analyst
azzurra.nicchi@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Giada D'Avenia, Rating Process Manager
giada.davenia@modefinance.com