Corporate Credit Rating 2026 per ENJOY ENERGY S.R.L.: B1- (First Issuance)

modefinance ha pubblicato sul sito il Corporate Credit Rating (Solicited) di ENJOY ENERGY SRL assegnando il giudizio di B1- (First Issuance). L’analisi evidenzia come il soggetto presenti una situazione adeguata, risultando in grado di fronteggiare avverse condizioni economiche nel medio e nel lungo periodo.

ENJOY ENERGY S.R.L. (di seguito anche “la Società”) fondata nel 2019 e operativa dal 2020, è una società attiva nella vendita di energia elettrica e gas, rivolta principalmente alla clientela retail. Grazie a una rete commerciale diretta, successivamente affiancata da un canale dealer e supportata da investimenti nella digitalizzazione, la società ha registrato una rapida crescita della propria base clienti. Il conseguimento delle qualifiche di Utente del Bilanciamento Gas e Utente del Dispacciamento Elettrico ha inoltre rafforzato il posizionamento operativo della società. Nel 2025 Enjoy Energy ha evidenziato un significativo incremento dei ricavi e dei volumi commercializzati, sostenuto dall'espansione del portafoglio clienti; tale crescita è stata accompagnata da un aumento dei costi di approvvigionamento, che ha determinato una contrazione dei margini operativi pur mantenendo risultati economici complessivamente soddisfacenti e in linea con gli esercizi precedenti.

Al termine dell’esercizio 2025, ENJOY ENERGY S.R.L. presenta una struttura patrimoniale e finanziaria complessivamente solida ed equilibrata. Il rafforzamento del patrimonio netto consente di sostenere in modo adeguato gli investimenti e di mantenere una buona autonomia finanziaria; l’indebitamento rimane su livelli fisiologici e coerenti con la crescita dell’attività. La PFN risulta cash positive, a conferma di una gestione attenta della liquidità e di una buona capacità di generazione di cassa. Dal punto di vista finanziario, la società mantiene un corretto equilibrio tra fonti e impieghi, con un’attività corrente ampiamente sufficiente a coprire le passività a breve termine. Nel 2025 la società ha evidenziato una buona crescita, chiudendo l’esercizio con ricavi pari a 16,18 mln di euro, in aumento del 42% sul 2024. La crescita è stata trainata principalmente dall’espansione dei volumi commercializzati: i POD serviti sono aumentati da 4.807 (dicembre 2024) a 9.300 (dicembre 2025), mentre i MWh erogati sono passati da 15.300 a 28.985. Lato gas la crescita dei PDR da 1.673 (dicembre 2024) a 3.994 (dicembre 2025) ha visto i volumi SMC raddoppiarsi passando da 2,84 mln a 4,04 mln. Alla crescita dei ricavi si accompagna un aumento significativo dei costi della produzione del 59,14% (la voce di maggior incidenza risultano essere i costi per materie prime che aumentano del 64,02%), determinando una contrazione dei margini operativi pur garantendo un risultato soddisfacente ed in linea con i precedenti esercizi.

ENJOY ENERGY S.R.L., presenta un assetto di governance e controllo basilare, essendo la proprietà riconducibile direttamente o indirettamente, tramite la società 2A Immobiliare S.r.l., all’Amministratore Unico sig. Andrea Agostani. Inoltre, la società non è dotata di un organo di controllo, ma è presente il revisore unico. Nel confronto con il peer group settoriale, la Società presenta un posizionamento dimensionale inferiore alla mediana visto anche il recente ingresso nel mercato di riferimento. La riduzione degli indicatori di solvibilità permette un posizionamento buono. La riduzione dell’indicatore di ROE non ha penalizzato il posizionamento, che permane al di sopra del peer group di riferimento.

I fondamentali del settore energetico evidenziano un contesto caratterizzato da una crescita strutturale della domanda di energia, sostenuta dall'espansione delle fonti rinnovabili ma ancora fortemente influenzata dal ruolo dei combustibili fossili. A livello globale, il mercato continua a beneficiare dell'aumento della capacità installata da fonti rinnovabili, in particolare fotovoltaico ed eolico, mentre le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, con particolare riferimento all'Iran e allo Stretto di Hormuz, alimentano volatilità e rischi sui prezzi dell'energia. In Italia, la crescita della produzione da fonti rinnovabili contribuisce alla copertura del fabbisogno elettrico, ma la dipendenza dal gas naturale continua a incidere sui costi energetici. Nel complesso, il settore opera in uno scenario dinamico, caratterizzato da opportunità di sviluppo legate alla transizione energetica e da persistenti rischi connessi all'andamento delle materie prime e alle tensioni geopolitiche internazionali.

A livello macroeconomico, le prospettive per l'area euro restano caratterizzate da una crescita moderata e da un contesto di incertezza legato alle tensioni geopolitiche e all'andamento dei prezzi energetici. L'inflazione è attesa su livelli ancora superiori all'obiettivo nel breve periodo, con effetti negativi sul potere d'acquisto delle famiglie, sulla fiducia di consumatori e imprese e sulle decisioni di investimento. La crescita economica dovrebbe continuare a essere sostenuta principalmente dalla domanda interna, favorita dalla tenuta del mercato del lavoro, dagli investimenti pubblici e dai processi di digitalizzazione e innovazione tecnologica. Permangono tuttavia criticità sul fronte della competitività internazionale dell'area euro, mentre la transizione energetica e il rafforzamento dell'integrazione finanziaria europea rappresentano fattori chiave per sostenere la crescita e ridurre le vulnerabilità strutturali nel medio-lungo termine.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.

In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

La società valutata ha acquistato servizi ausiliari da modefinance (rating preliminare). Modefinance garantisce che il presente acquisto di attività ausiliarie non costituisce alcun conflitto di interesse.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Azzurra Nicchi, Rating Analyst
azzurra.nicchi@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Giada D'Avenia, Rating Process Manager
giada.davenia@modefinance.com