Corporate Credit Rating 2025 per ENERGIA SOCIALE SPA: B1- (First Issuance)

modefinance ha pubblicato sul sito il Corporate Credit Rating (Solicited) di ENERGIA SOCIALE S.P.A. assegnando il giudizio di B1- (First issuance). L’analisi evidenzia come il soggetto presenti una situazione adeguata, risultando in grado di poter fronteggiare avverse condizioni economiche nel medio e nel lungo periodo.

ENERGIA SOCIALE (di seguito anche “Società”), fondata nel 2017 con sede a Pozzuoli (NA), opera principalmente nella vendita di energia elettrica e gas naturale, con un focus prevalente sull’energia elettrica. Nel 2024, oltre l’80% dei volumi di energia elettrica è stato commercializzato tramite reseller, mentre per il gas la Società opera dal 2022 come utente del bilanciamento. L’attività si concentra soprattutto in Campania, servendo principalmente clienti business (46% dei ricavi 2024), reseller e clienti residenziali. I clienti si posizionano nelle fasce di consumo oltre i 150 kWh e 50 mila smc. Nel 2024, la Società, molto attenta alle tematiche ambientali, ha costituito E-Flow S.r.l., partecipata al 51% e attiva nell’efficientamento energetico.

ENERGIA SOCIALE S.P.A. presenta una situazione economico-finanziaria complessivamente adeguata. La struttura patrimoniale appare equilibrata (leverage ratio a 4,52). L’attivo fisso (1,13 mln di euro; +2,07%) risulta contenuto in rapporto al totale, pesando appena per il 10,38% ed è interamente coperto dal patrimonio netto (1,98 mln di euro). L’indebitamento finanziario netto, seppur in aumento (509 mila euro vs 268 mila euro), risulta sostenibile in rapporto al patrimonio netto (0,26x) e alla marginalità operativa prodotta (0,34x). L’equilibrio finanziario nell’ultimo triennio risulta corretto, con indici stabili al di sopra dell’unità (current ratio pari a 1,31). Nel 2024 la Società ha registrato un aumento della liquidità (2,76 mln di euro), principalmente legato all’accensione di nuovo debito bancario. Dal punto di vista operativo si osserva un miglioramento della capacità di autofinanziamento, sostenuto dalla crescita dell’utile netto. Tuttavia, l’assorbimento di risorse da parte del capitale circolante, dovuto soprattutto all’aumento dei crediti verso clienti, ha in parte limitato l’espansione del flusso operativo. Sul fronte economico la performance appare complessivamente positiva, con ricavi di vendita (21,10 mln di euro; +62%), MOL (1,51 mln di euro; +49,06%) e utile netto (1,05 mln di euro; +67,19%) in crescita per il secondo esercizio consecutivo.

La Società presenta una struttura societaria molto semplice: il capitale è equamente diviso tra i sig.ri Antonio R. D’Angelo (anche amministratore unico) e Ivan Campili, ciascuno titolare del 50% tramite due società di cui sono soci unici. ENERGIA SOCIALE controlla inoltre al 51% la E-Flow S.r.l.. La Società risulta infine dotata di Collegio Sindacale.

Nel confronto con il peer group settoriale la Società mostra un buon posizionamento per dimensione e redditività, collocandosi tra le migliori del campione. La solvibilità, invece, risulta inferiore alla mediana. Tuttavia, l’indebitamento finanziario netto della Società in un’ottica stand alone appare comunque equilibrato rispetto al patrimonio netto e alla marginalità operativa. Il campione settoriale analizzato evidenzia un progressivo miglioramento degli indicatori di solvibilità. Il leverage del peer group delinea un profilo complessivamente equilibrato. Anche gli indici di liquidità indicano una gestione efficiente dell’equilibrio tra attivo e passivo corrente. Per quanto riguarda la redditività, gli indicatori restano stabili nel periodo 2020-2024, con rendimenti che si confermano su livelli sufficientemente soddisfacenti.

I fondamentali del settore energetico in Italia sono migliorati grazie alla stabilizzazione delle quotazioni del gas e dell’energia, accompagnata da una riduzione della volatilità rispetto ai record registrati nel 2022. Tuttavia, il ruolo sempre più strategico del GNL (gas naturale liquefatto) nel mix energetico – che ha rappresentato il 42% del gas importato dall’UE nel 2023, rispetto al 20% del 2021 - in sostituzione del gas russo via pipeline, comporta un incremento dei costi di approvvigionamento ed espone l’Italia al rischio di possibili aumenti dei prezzi, dovuti alle dinamiche del mercato globale (come l’aumento della domanda di gas in Asia, i cambiamenti nelle politiche di estrazione dello shale gas negli USA, ecc.).

A livello macroeconomico, anche per il 2024 la crescita del PIL è stata modesta, a causa delle rigide condizioni finanziarie (con tassi di interesse ancora elevati nella zona euro), con un’inflazione attorno al 2%, che grava sulla spesa delle famiglie e sugli investimenti, e di una crescita mondiale che potrebbe risentire delle elevate tensioni geopolitiche e dell’inasprimento della politica commerciale statunitense.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento.

modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.

In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

La società valutata ha acquistato servizi ausiliari da modefinance (rating preliminare). Modefinance garantisce che il presente acquisto di attività ausiliarie non costituisce alcun conflitto di interesse.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Elisa Graffi, Rating Analyst
elisa.graffi@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Pinar Dilek, Rating Process Manager
pinar.dilek@modefinance.com