Corporate Credit Rating 2025 per MARE ENGINEERING GROUP SPA: A3- (Upgrade)

modefinance ha pubblicato sul sito l'aggiornamento del Corporate Credit Rating (Solicited) di MARE ENGINEERING GROUP S.P.A. assegnando il giudizio di A3- (Upgrade). L’analisi evidenzia come il soggetto disponga di buone capacità nel far fronte alle obbligazioni assunte.

MARE ENGINEERING GROUP S.P.A. (abbreviata anche in “MARE GROUP”) è un polo italiano di ingegneria ad alta tecnologia che opera nei settori strategici dell’aerospazio e difesa, dell’industria, delle infrastrutture critiche e della twin transition. Dal 2024 MARE GROUP è quotata sul mercato Euronext Growth Milan di Borsa Italiana.

Al termine dell’anno fiscale 2024, MARE GROUP presenta un quadro economico-finanziario equilibrato, caratterizzato da alcuni importanti miglioramenti rispetto al precedente esercizio. A livello patrimoniale, la quotazione sul mercato Euronext Growth Milan e l’aumento di capitale realizzato tramite procedura di Accelerated Bookbuilding (ABB) hanno permesso al Gruppo di incrementare il patrimonio netto consolidato da 18,8 milioni a 40,3 milioni di euro, favorendo un miglioramento degli indicatori di solvibilità e, contestualmente, una significativa riduzione della Posizione Finanziaria Netta adjusted, passata da oltre 25 milioni di euro a 1,3 milioni. Sul fronte economico, il valore della produzione ha raggiunto i 44,6 milioni di euro, registrando un incremento del 13,3% rispetto al 2023, mentre l’EBITDA si è attestato a 13,2 milioni di euro, in crescita del 25,3%. L’utile netto, pari a 1,8 milioni di euro, registra una flessione rispetto al risultato del 2023, principalmente per effetto di componenti straordinarie connesse ai costi sostenuti per le operazioni di quotazione e di ABB. Complessivamente, la redditività di MARE GROUP continua a risultare soddisfacente.

La liquidità raccolta attraverso le operazioni sul capitale e i nuovi prestiti a medio-lungo termine ha permesso di finanziare importanti investimenti, focalizzati sullo sviluppo di piattaforme tecnologiche proprietarie e sulla sottoscrizione di strumenti finanziari strategici. Parallelamente, il Gruppo ha rafforzato l’autofinanziamento e la capacità operativa di generare cassa. La gestione delle linee di credito si è dimostrata infine corretta, caratterizzata da puntualità nei pagamenti e assenza di tensione finanziaria.

Nel 2025 il Gruppo ha accelerato la crescita per linee esterne, integrando società attive nell’ingegneria digitale, nella robotica e nell’automazione industriale, oltre a rafforzare la filiera produttiva nei settori difesa e aerospazio. Ha inoltre avviato partnership strategiche in ambiti ad alta tecnologia, come il testing di semiconduttori e l’analisi dei dati. Le indicazioni contenute nella Guidance 2025 pubblicata da MARE GROUP prospettano, per l’esercizio in corso, una crescita significativa del volume d’affari - sostenuta sia dall’ampliamento del perimetro di consolidamento, sia dal marcato incremento delle commesse nei settori strategici - nonché un miglioramento dei margini operativi e dell’utile netto.

Gli assetti della Governance e degli organi di controllo della Società si confermano in linea con le best practices: la Società presenta un azionariato diffuso, anche a seguito della recente quotazione sul mercato Euronext Growth Milan, mentre la struttura di Gruppo e il perimetro di consolidamento si caratterizzano per un’evoluzione continua, conseguente all’attività di acquisizione di partecipazioni in altre imprese.

Per ciò che concerne il confronto dimensionale con il peer group di riferimento, MARE GROUP presenta un posizionamento adeguato sia in termini di redditività che di solvibilità, mentre la redditività, penalizzata dalla compressione dell’indicatore di ritorno sul capitale proprio a seguito del consistente rafforzamento patrimoniale, risulta inferiore ai livelli mediani. Il peer group presenta una gestione corretta della liquidità ed un progressivo rafforzamento degli indicatori di solvibilità. La redditività, piuttosto stabile nell’arco del quadriennio oggetto di analisi, si dimostra adeguata.

Nel primo trimestre del 2025, l’economia italiana ha mostrato una crescita moderata, sostenuta dai consumi delle famiglie grazie alla stabilità occupazionale e all’aumento dei redditi reali. Gli investimenti restano deboli, penalizzati da bassa capacità produttiva e condizioni finanziarie restrittive. La crescita è trainata dai servizi, con segnali di ripresa nella manifattura e contributi positivi dalle costruzioni, spinte dal PNRR. Secondo la Banca d’Italia, il PIL crescerà dello 0,6% nel 2025, dello 0,8% nel 2026 e dello 0,7% nel 2027, grazie alla domanda interna e agli investimenti pubblici.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento.

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Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.

In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

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Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Stefano Chirsich, Rating Analyst
stefano.chirsich@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Pinar Dilek, Rating Process Manager
pinar.dilek@modefinance.com